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Öffentliche Angebote zum Erwerb von Wertpapieren in Deutschland - allgemeine verfahrensrechtliche Bestimmungen
PUBLIC OFFERS TO PURCHASE SECURITIES IN GERMANY
One of the main goals of the draft of a German securities purchase and takeover law is to establish a fair and transparent procedure for all public offerings to acquire securities. The public offers should have the same wording regardless of whether the acquisition has the goal of gaining control of a company or not. The procedure has been set up to from the necessary framework to make sure that the market participants are treated equally. Susanne Kalss and Johannes Zollner describe the important regulations of the draft.
I. EinleitungEines der maßgeblichen Ziele des Entwurfes für ein Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz ist die generelle Etablierung eines fairen und transparenten Verfahrens für alle öffentlichen Angebote zum Erwerb von Wertpapieren, unabhängig davon, ob diese auf den Erwerb von Kontrolle gerichtet sind oder nicht. Das Verfahren bildet den organisatorischen Rahmen für die Anwendung der materiell-rechtlichen Bestimmungen (die Sicherstellung der Gleichbehandlung aller Marktteilnehmer), es gilt von einigen Abweichungen im Detail abgesehen für sämtliche Angebotsvarianten. Zeitlich lässt sich jedes Übernahmeverfahren in die Vorbereitungsphase, die Angebotsphase und die Phase nach erf...